長弓研究預測：鈦市場需求處于“甜蜜點”

　　作者：Michael C. Gabriele

　　全球鈦市場正在2018年中期進入需求的“甜蜜點”，推動工廠定價杠桿的恢復。 工業產量增長回到自2011年以來的最高水平。2019年鈦的工業增長將增長8％至10％（與2018年相比），這得益于更有利的工業和能源活動以及更強的航空航天需求。

　　這些都是前景報告中的主要發現，“年中鈦市場更新，突出2018年趨勢和五年展望”，克利夫蘭長弓研究部高級研究分析師副總裁克里斯奧林表示。 長弓預計2018年西方世界鈦市場總需求將達到2.4億至2.45億磅，比2017年增長6-7％，全球前景（包括中國和俄羅斯）為3.75億至3.8億磅，同比增長6％一年多。

　　奧林在報告中寫道：“假設航空航天原始設備制造商達到長期交付目標并且宏觀環境保持相對健康，我們在2021-2022之前看不到峰值（全球工業鈦行業）。” “鈦海綿和熔體開工率應該開始走高。基于最新的建模假設，我們正在提高我們兩到三年的定價前景。”

　　長弓報告顯示，基于四個關鍵假設，工業需求應該走高。 預計造船市場將出現良好增長，這將有助于俄羅斯的需求。 石油和天然氣市場將有25-30％的上漲空間，占工業消費的8-10％。 到2020年，沒有重大的海水淡化項目影響全球市場（然后海水淡化將使工業需求增加300萬磅）。 最后，消費者價格指數（CPI）需求增長預計為1％，這可能導致工業需求上升。 消費者價格指數通常被定義為檢驗消費品和服務價格加權平均值的指標，通常用于跟蹤通貨膨脹。

　　奧林表示，對2018年鈦增長的共識前景與2017年相比增長了7-8％，預計2019年將增長超過8％。 相比之下，鎳基合金集團預計2018年將比2017年增長5-6％。然而，奧林指出，這個市場被視為在2019年期間有7-8％的增長，受到新的噴氣發動機和石油和天然氣需求。 航空鋁板塊的前景今年增長2-3％，2019年也有類似的增長水平。 奧林告誡說，由于揮之不去的777宿醉和A330削減，“渠道”可能仍有太多庫存。 盡管2018年第一季度客戶活動暫停一段時間，“渠道動力”仍然重新加速。

　　至于其對“渠道”研究的定義，長弓解釋說，每個季度，其分析師都與幾家全球鋼廠，分銷商和偽造者進行溝通，他們接觸過鈦，鎳基合金，特殊合金和鋁板產品 - 包括買賣雙方。 Longbow認為，收集的數據和分析圖表提供了“特殊材料覆蓋組的堅實代理”，揭示了需求和定價相對優勢/弱點的一般意義。

　　根據Longbow的說法，對個別終端市場的渠道研究分析可以間接瀏覽航空航天，發電，石油和天然氣等關鍵渠道。 “我們通常會向高級管理人員詢問當前需求，全年預期，庫存持有意圖以及價格可見性/前景。 我們的數據可以與前兩個周期的趨勢進行比較。 從歷史上看，我們調查中明顯的拐點是覆蓋范圍的領先指標。 在分銷/鍛造水平的訂單波動和公開交易公司的頂線業績之間，通常有三到六個月的交付周期。 這種“延遲”主要與延長生產時間，滯后定價效應和庫存管理有關。“

　　基于這一渠道研究，長弓看到全球需求增長的重新加速，鈦作為展望報告追蹤的最強特種材料產品集團。 奧林表示，“我們專有調查工作的第二季度數據顯示，近期訂單活動更為出色，分布在所有特種材料類別中。 供應緊張到2018年下半年。自2018年初以來，生產商的交貨時間增加了一到兩周，鈦指數目前處于33周（包括50-60周的板材和20周的鑄錠） 。

　　“對于經銷商而言，短期庫存意向仍然可以被描述為'積極'，”奧林繼續說道。 “46％的凈下游公司表示他們計劃在未來三個月內建立內部倉庫，高于上一季度的29％。 這是我們在過去四到五年中為本次調查所獲得的最樂觀的近期讀數。 （有）更好的定價數據點遍布大多數材料和產品形式。 聯系人提供的上游和增值現貨定價更新都與全球需求/供應前景的改善相吻合。“

　　作為在佛羅里達州好萊塢舉行的TITANIUM 2017會議和展覽會上的演講者，Olin在國際鈦協會的贊助和組織下，預覽了當前展望報告中的許多預測，并宣稱長弓“看好”鈦。 “宏觀背景強勁，人們對美國經濟的信心增強，”他在2017年的會議上說。 “與工業相關的市場正變得越來越不容忽視。 航空航天已經成為一種日益增長的需求拉動。 單通道噴氣機生產的增長和下一代飛機設計的引入最終抵消了去年（波音）777減產的影響。 我們得到的最一致的反饋是“偽造者很忙”。 庫存更加平衡，分銷更有可能在未來幾個月內“增持”。“

　　長弓報告指出，一如既往，任何短期業務前景都需要考慮風險和不確定因素。 例如，最近關于全球貿易和特朗普政府揮之不去的關稅的討論可能會減緩需求并打破市場情緒。 燃油附加費現在增加到機票價格，這可能導致客流量增長放緩。 美國市場正在充分就業，但航空航天能否找到足夠的高端勞動力來滿足生產計劃？ 如果其中一個主要偽造者發生中斷，會發生什么？ 是否有足夠的鎳基合金需求來滿足噴氣發動機的進一步需求？

　　報告顯示，至于采購首選材料，73％與鈦有關的公司表示他們難以找到各種合金等級。 相比之下，與鎳基合金相關的公司中，有40％到45％的公司表示他們有采購問題，20％的公司采用不銹鋼。

　　Longbow Research通過專有調查工作和獨立的行業分析，提供各種金屬和航空航天市場（包括特種材料）的季度更新。 Longbow利用行業聯系網絡參與快速調查，并在每個季度將評論/數據轉換為分析圖表。 一旦研究編制完成，Longbow就會生成一份報告，強調需求動力，終端市場優勢/劣勢，庫存狀況以及交付周期/定價趨勢。