證監(jiān)會(huì)針對(duì)IPO在審企業(yè)“財(cái)務(wù)打假”行動(dòng)中出現(xiàn)戲劇性的一幕。“過而不發(fā)”長(zhǎng)達(dá)四年之久的貴州遵義鈦業(yè)股份有限公司昨日突然公告稱“主動(dòng)撤回首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)材料”，成為A股IPO過程中“主動(dòng)”撤回第一例。

　　《金證券》記者了解到，遵義鈦業(yè)退出IPO競(jìng)逐的主要原因是，四年來業(yè)績(jī)下滑以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的巨大變更。遵義鈦業(yè)的這一選擇，將保薦券商瑞信方正的投行情況進(jìn)一步展示在市場(chǎng)面前。

　　“財(cái)務(wù)打假”第二天主動(dòng)退出

　　昨日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心——中國(guó)外匯交易中心網(wǎng)站上的一份公告引來了市場(chǎng)的注意。這份公告的發(fā)布方為貴州遵義鈦業(yè)股份有限公司。公告內(nèi)容稱，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，主動(dòng)要求撤回首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)材料，并且近日公司已經(jīng)收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)終止審查文件的核準(zhǔn)批復(fù)。

　　巧合的是，1月9日中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布首次開展IPO再審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作。1月10日，遵義鈦業(yè)便“主動(dòng)”退出IPO之路。雖然遵義鈦業(yè)在公告中特別突出“主動(dòng)”、“為了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”等原因，不過市場(chǎng)人士認(rèn)為遵義鈦業(yè)的選擇可能是無奈之舉。

　　“一方面可能考慮到證監(jiān)會(huì)針對(duì)IPO再審企業(yè)的財(cái)務(wù)打假可能會(huì)傷到公司，另一方面經(jīng)歷了長(zhǎng)期的過而不發(fā)，公司在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上確實(shí)存在很大的變動(dòng)。”熟悉IPO的市場(chǎng)人士說。

　　證監(jiān)會(huì)公開信息顯示，2008年4月24日遵義鈦業(yè)正式在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上發(fā)布招股書。2008年4月29日，遵義鈦業(yè)首發(fā)審核順利通過。不過，此后遵義鈦業(yè)在IPO之路上再也沒有前進(jìn)半步。

　　高成本迫使14次上調(diào)產(chǎn)品價(jià)

　　導(dǎo)致遵義鈦業(yè)IPO遲遲無法繼續(xù)進(jìn)行的原因主要是經(jīng)營(yíng)情況。

　　《金證券》記者在遵義鈦業(yè)官網(wǎng)上看到，自2008年公司在證監(jiān)會(huì)過會(huì)以來，公司產(chǎn)品海綿鈦經(jīng)歷了14次的價(jià)格上調(diào)。上調(diào)的原因都是，“原材料價(jià)格持續(xù)上漲和供電壓力上調(diào)，導(dǎo)致公司海綿鈦成本大幅升高。”公司在官網(wǎng)資訊中也直言，成本的提升導(dǎo)致了“一系列的營(yíng)運(yùn)困難”。

　　雖然公開消息中無法看到遵義鈦業(yè)的最新業(yè)績(jī)情況，但鈦材行業(yè)的人士認(rèn)為，根據(jù)這兩年行業(yè)總體情況，2011年、2012年間遵義鈦業(yè)的業(yè)績(jī)可能已經(jīng)無法滿足上市的條件。根據(jù)證監(jiān)會(huì)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，申請(qǐng)上市的公司需滿足最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)的上市條件。

　　參考鈦材龍頭企業(yè)寶鈦股份的業(yè)績(jī)，其在2008-2010年間，凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑。在這種對(duì)比下，遵義鈦業(yè)的業(yè)績(jī)難以樂觀。“遵義鈦業(yè)的意思是，如果還堅(jiān)持上市，那么財(cái)務(wù)肯定不合格，與其這樣，不如主動(dòng)退出，退出就意味著不用公開財(cái)務(wù)，管理層可以喘口氣。”那位鈦材行業(yè)人士說。

　　瑞信方正被指最弱保薦商

　　遵義鈦業(yè)“自救”似乎給自己挽回了些許顏面。不過，遵義鈦業(yè)保薦券商則沒有那么幸運(yùn)。由于遵義鈦業(yè)IPO被核準(zhǔn)“終止審核”，其保薦券商瑞信方正的投行業(yè)務(wù)再次遭到質(zhì)疑。

　　遵義鈦業(yè)招股書顯示，保薦人為周旭東、雷杰。其中雷杰是瑞信方正的董事長(zhǎng)。《金證券》記者了解到，這并不是雷杰第一次在公司保薦業(yè)務(wù)中掛帥，不過即便如此，瑞信方正的投行業(yè)務(wù)幾乎沒有亮點(diǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)公開資料顯示，2010年度，瑞信方正完成了世紀(jì)瑞爾和順網(wǎng)科技兩個(gè)創(chuàng)業(yè)板IPO上市項(xiàng)目；2011年，瑞信方正自己的投行業(yè)務(wù)為“零”，其僅作為方正證券上市的副主承銷商和財(cái)務(wù)顧問，從母公司上市中分了一杯羹；2012年全年，瑞信方正保薦項(xiàng)目?jī)H有兩單，其中渤海輪渡順利完成，海陽(yáng)新能源則和遵義鈦業(yè)一樣，于2012年9月份被終止審核。

　　“瑞信方正的投行業(yè)務(wù)在券商中幾乎是倒數(shù)，遵義鈦業(yè)長(zhǎng)期過而不發(fā)，也從側(cè)面反映了瑞信方正在保薦項(xiàng)目過程中的一系列問題。”上述熟悉IPO市場(chǎng)的人士說。

　　瑞信方正財(cái)報(bào)顯示，2012年前11月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.35億元，凈利潤(rùn)虧損1738.77萬元。2011年年報(bào)顯示，瑞信方正2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.78億元，凈利潤(rùn)為454.15萬元，而2010的凈利潤(rùn)則為5251.03萬元。瑞信方正的業(yè)績(jī)正在急速下滑。